«Золотая акция» — это не ценная бумага в привычном понимании. Это специальное право государства (Российской Федерации или отдельного субъекта) участвовать в управлении акционерным обществом. Само по себе оно не дает права на получение дивидендов или части имущества при ликвидации, но предоставляет своему обладателю мощные рычаги влияния на корпоративные решения.

По сути, это инструмент, который позволяет государству сохранять контроль над стратегически важным предприятием при снижении пакета акций до 25% и меньше.

Правила «золотой акции» регулируются Федеральным законом «О приватизации государственного и муниципального имущества».

Решение об использовании «золотой акции» принимает Правительство РФ или органы власти субъектов РФ. Это возможно в следующих случаях:

Обладатель «золотой акции» получает ряд исключительных прав:

Плюсы для государства:

• Возможность контролировать стратегически важные предприятия (оборона, безопасность, инфраструктура) без необходимости владеть контрольным пакетом акций.

Нюансы для бизнеса и частных инвесторов:

• Ограничение корпоративного контроля. Частные акционеры могут принимать ключевые решения только с предварительного одобрения государства.
• Снижение инвестиционной привлекательности. Наличие «золотой акции» может снижать круг покупателей: от приобретения могут отказаться инвесторы, для которых независимость в принятии корпоративных решений является приоритетом.
• Непрогнозируемость. Решение о прекращении действия «золотой акции» принимается государством в одностороннем порядке.

Примеры компаний с «золотой акцией»:
На момент написания заметки специальное право государства используется в отношении многих крупнейших российских компаний, включая АЛРОСА, Аэрофлот, ВТБ, ГЛОНАСС, Дом РФ, Первый канал, Промсвязьбанк, Совкомфлот, Роснефть, Транснефть, Газпром, Интер РАО ЕЭС, РусГидро.